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La décrue de l’inflation s’est interrompue
Fortement affectés par les restrictions sanitaires liées à la gestion de la pandémie, les revenus des industries cotées se dégradent de 8,9% à 144,3 MMDH, en raison principalement de la mauvaise orientation desréalisations de Total Maroc (-28,3% à 8,8 MMDH) suite essentiellement à la chute des cotations internationales du brut ayant entraîné une baisse notable de la valeur des stocks et des prix à la pompe ainsi qu'au recul de la demande (tant sur les carburants et lubrifiants que surlesservices), indiquent les analystes de BKR.
La baisse des revenus des industries est due également à la forte dégradation des revenus des opérateurs immobiliers notamment Addoha (- 65,5% à 1,2 MMDH), au retrait des ventes des cimentières consécutivement au repli significatif de la demande nationale de ciment en 2020 (-10,9% à 12,2 Mt à fin décembre 2020) s’expliquant notamment par le ralentissement des activités BTP et de celles du secteur immobilier sur l’ensemble de l’année, et la détérioration des performances de Taqa Morocco (- 14,6% à 7,8 MMDH), rapporte la MAP. S'agissant du PNB des sociétés financières, il s'est amélioré de 3,2% à 66,9 MMDH profitant de la progression de la marge d’intérêt (+5,7% à 44,2 MMDH pour les banques cotées), elle-même liée à la bonne orientation des crédits court terme,souligne BKR, notant que cette hausse a toutefois été atténuée par le recul de 2,2% de la marge sur commissions à 11,8 MMDH suite à la baisse des flux en agences et desflux monétiques en lien avec le confinement et le repli de -2% du résultat sur opérations de marché.
Le CA du secteur assurance & courtage se replie de 3,3% à 18,8 MMDH intégrant un recul de 13,6% de l'activité Vie à 6,3 MMDH, provenant de la contre-performance de Wafa Assurance sur ce segment (-723 millions de dirhams MDH) et de Saham assurance (- 279 MDH), suite à la baisse de la collecte épargne, notamment sur les produits patrimoniaux. Cette baisse a été compensée partiellement par l'amélioration de 2,6% de la branche non-vie à 12,2 MMDH, tirée par la bonne orientation de Wafa Assurance sur ce créneau (+244 MDH), profitant notamment d’une bonne dynamique observée en début d’année et d’une reprise de l’activité sur le quatrième trimestre de 2020.