​La finance participative, un écosystème en perpétuelle évolution

Trois ans après l'octroi de l'agrément aux premiers acteurs de la finance participative, le Maroc a mis sur les rails un nouvel écosystème financier à la grande satisfaction d'une clientèle en quête des offres alternatives de financement et des services bancaires rénovés.
Ce nouveau-né du paysage bancaire a connu une ascension fulgurante et un fort engouement des clients pour des produits phares comme Mourabaha immobilière et Mourabaha automobile devenus des modes de financement de prédilection pour une large frange des Marocains.
Les indicateurs d'activités communiqués régulièrement par la Bank Al-Maghrib (BAM) au sujet des performances des 5 banques et 3 fenêtres participatives en activité au Maroc confirment une croissance soutenable et des réalisations commerciales en nette amélioration de ces opérateurs qui n'ont cessé, depuis, de développer leur maillage territorial pour une large couverture du marché national.
D'ailleurs, le réseau des banques participatives a atteint 143 agences, y compris les espaces dédiés des fenêtres participatives, à fin avril 2020 contre 100 fin décembre 2018, alors que les comptes à vue ont dépassé les 96.454, en hausse de 48% par rapport à fin 2019, selon les derniers indicateurs des banques et fenêtres participatives publiés par BAM.
Les encours des financements Mourabaha octroyés par ces banques suivaient également une tendance haussière, reflétant la dynamique insufflée par le financement participatif au secteur bancaire, en offrant aux agents économiques de nouveaux circuits de financement pour faire aboutir leurs projets dans les meilleures conditions.
Pour ce qui est de l'encours total des financements participatifs par Mourabaha, contrat de vente par lequel la banque participative vend un bien mobilier ou immobilier de sa propriété à un client moyennant une commission, il a frôlé la barre des 10 milliards de dirhams (MMDH) au titre des quatre premiers mois de cette année contre 9,1 MMDH à fin 2019, soit une variation annuelle de 67%.
Par catégorie, Mourabaha immobilière et Mourabaha automobile se sont établis respectivement à 9,02 MMDH (+62%) et 929,9 millions de dirhams (+103%) alors que l'encours de Mourabaha équipement s'est élevé à 116,2 MDH (+8%).
Les financements participatifs par Mourabaha hors marges constatées d'avance (marge bénéficiaire globale fixée dans le contrat de vente par Mourabaha) ont totalisé un encours de 7,25 MMDH à fin avril 2020, précise la Banque centrale. L'encours de dépôts, indicateur phare de l'activité du secteur bancaire, affiche aussi des performances en bonne mine, les dépôts à vue ayant atteint 2,66 MMDH (+50%) et les dépôts d'investissements ont grimpé à 562,82 MDH.
"La finance participative au Maroc est un secteur qui demeure juvénile mais à fort taux de croissance. En effet, les données publiées par la Banque centrale font ressortir que le secteur connaît une évolution spectaculaire à deux chiffres", fait observer Zakaria Meliani, professeur universitaire à la Faculté des sciences juridiques économiques et sociales de Mohammedia.
Face à cette situation confortable et à fort potentiel, et dans un monde où la position géographique et la règle de droit sont devenues un moyen de drainage de fonds et de compétitivité économique, le Maroc peut jouer un rôle de leader financier en la matière, estime l'universitaire.
Et de relever : "Le Maroc peut profiter de l'effervescence accrue de cette industrie financière éthique et de la manne providentielle qu'elle engendre. Avec peu d'adaptations législatives, le pays peut devenir l’acteur africain et arabe majeur dans ce secteur".
Toutefois, l'universitaire a jugé nécessaire un effort d'innovation pour mettre à niveau l'offre de la finance participative. "Les techniques de financements utilisées dans la finance participative sont empruntées, pour la plupart, au droit des ventes, cette industrie financière est tenue d'innover normativement et financièrement".
M. Meliani a également appelé à mettre à profit cette industrie naissante et à saisir les opportunités qui en découlent. "La finance participative pourrait attirer des financements pétrodollars de masse, contribuer à dynamiser l’économie locale en général et doper le secteur immobilier en particulier".
Pour Youssef Baghdadi, président du directoire de Bank Assafa, les réalisations des banques participatives qui sont au bout de leur troisième année d'activité sont satisfaisantes malgré leur démarrage dans un écosystème en cours de construction (absence de Takaful, absence d'instruments participatifs pour un refinancement compétitif, offre produit très limitée, etc).
Pour une montée en compétence rapide du secteur, le manager a jugé nécessaire la mise en place des instruments de financement compétitifs, notant qu'il faut arriver à construire un marché financier participatif avec un indice boursier participatif permettant de drainer des investisseurs à la recherche de ce modèle.
En 2019, la Banque centrale a continué d'accompagner le développement de l'industrie de la finance participative sur le plan réglementaire en délivrant, notamment, à la Caisse centrale de garantie (CCG) un agrément à l'effet d'exercer, à travers une fenêtre dédiée baptisée "Sanad Tamwil" les activités de la garantie participative.
Bank Al-Maghrib a accompagné la CCG dans le processus de soumission et d'examen au Conseil supérieur des ouléma de la documentation contractuelle des produits de garantie, de financement et de soutien.
Ainsi, quatre produits de garantie participative de la CCG, portant sur le financement de l'habitat et la très petite, petite et moyenne entreprise (TPME), ont vu le jour pour promouvoir et faciliter l'accès au mode de financement participatif pour les ménages désirant acquérir leurs logements ou les entrepreneurs pour le financement de leurs projets. 

Le montant des primes émises s'est établi à 21 milliards de dirhams (MMDH) à fin mai 2020, en baisse de 2,8% par rapport à la même période un an auparavant, selon un rapport de Bank Al-Maghrib (BAM).
Ce mouvement de baisse a touché aussi bien l'assurance vie et capitalisation qui a concédé 5,2% que l'assurance non-vie qui s'est repliée de 1,1%, précise BAM dans un supplément Covid-19 de son rapport sur la stabilité financière, publié conjointement avec l'Autorité de contrôle des assurances et de la prévoyance sociale (ACAPS) et l'Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC).
Ledit rapport fait également ressortir que la collecte des produits d'épargne a reculé de 5,3% à 7,1 MMDH, notant que cette baisse a concerné les produits d'épargne classiques (en dirhams) qui représentent 90,7% de la collecte et dont le montant s'est établi à 6,5 MMDH (-9,4%), alors que la collecte des contrats en unités de compte enregistre une hausse de 69,1% à 666,9 millions de dirhams (MDH), rapporte la MAP.
S'agissant des rachats, leur montant a diminué de 5,7% à 3,5 MMDH, en raison d'une contraction de la collecte nette de 4,8% à 3,6 MMDH, indique BAM, ajoutant que les placements des entreprises d'assurances, affectés aux opérations d'assurances se sont élevés à 167,3 MMDH en valeur d'inventaire à fin mai dernier, en croissance de 6,3% par rapport à la même période de l'année précédente.
La ventilation par instrument montre une prépondérance des actifs de taux (50,7%) suivis des actifs d'action (43,5%), de l'immobilier (3,7%) et des autres placements (2,1%).
A contrario, le montant des plus-values latentes enregistre une forte baisse, impacté par la correction du marché boursier. Leur montant passe de 34,1 MMDH en 2019 à 11,7 MMDH au cours des cinq premiers mois de l'année en cours.