Selon la note de Conjoncture de la Direction des Etudes et des prévisions financières : Premiers signes annonciateurs du début de sortie de crise

L’économie mondiale a commencé à manifester des signes d’amélioration de l’activité à partir du second trimestre 2009. Cette évolution, estiment les analystes de la Direction des études et des prévisions financières, se confirme au troisième trimestre 2009 à travers les enquêtes de conjoncture et les indicateurs des mois de juillet et août qui augurent un rebond de l’activité dans les pays avancés et émergents. Ceci laisse présager un début de sortie de crise au second semestre 2009. Dans ce contexte, le FMI a révisé ses prévisions de croissance à la hausse en octobre 2009. Ainsi, la croissance mondiale devrait-elle reculer en 2009 de 1,1% au lieu de 1,4%, tandis qu’elle s’accroitrait de 3,1% en 2010 au lieu de 2,5%. La reprise attendue en 2010 serait impulsée par le retour de la croissance dans les pays avancés (+1,3% au lieu de +0,6%), notamment aux Etats-Unis (+1,5% au lieu de +0,8%) et par l’amélioration du rythme de croissance des pays émergents et en développement (+5,1% au lieu de +4,7%).
En dépit du contexte de crise économique et financière mondiale, l’économie nationale enregistrerait au titre de l’année 2009, un taux de croissance de 5,3%. Ce résultat serait favorisé par la réalisation d’une campagne agricole exceptionnelle (102 millions de quintaux) et la poursuite de la vigueur de la demande intérieure dans un contexte marqué par la maîtrise de l’inflation (1,6% à fin août 2009). En outre, l’activité économique nationale profiterait de la mise en place d’un dispositif de soutien à la croissance à travers la stimulation de la demande intérieure, l’accélération des stratégies sectorielles et des réformes structurelles, le soutien aux petites et moyennes entreprises et la mise en place du comité de veille stratégique public-privé. Dans ce sens, l'évolution récente des indicateurs conjoncturels révèle une atténuation du rythme des baisses au niveau de l'ensemble des secteurs concernés par la crise (industrie, tourisme et OCP), ainsi qu’une bonne tenue d’autres secteurs, notamment le BTP et le secteur énergétique.
Au niveau du secteur du BTP, les ventes de ciment ont enregistré, à fin août 2009, une hausse de 1,1% par rapport à fin juillet 2008. De même, la production d’électricité a clôturé les huit premiers mois de l’année 2009 sur une progression de 2,7% en glissement annuel. S’agissant de la production minière, les productions de phosphates, d’acide phosphorique et d’engrais naturels et chimiques ont enregistré, au deuxième trimestre 2009, une progression respectivement de 123,9%, 158,3% et 70,1% par rapport au premier trimestre de l’année en cours, en liaison avec la stratégie anticipative de l’OCP visant à constituer un stock commercialisable en prévision de la reprise de la demande sur le marché international. Pour ce qui est de l’activité industrielle, le rythme de baisse de l’indice de la production industrielle en glissement annuel a ralenti passant à -1,0% au deuxième trimestre 2009 après -1,6% au premier trimestre 2009 et -4,4% au quatrième trimestre 2008.
Du côté du secteur touristique, les arrivées de touristes ont augmenté de 8,3% par rapport à fin juillet 2008. En revanche, les nuitées réalisées dans les hôtels classés demeurent en baisse, mais à un rythme moins prononcé par rapport aux mois précédents de l’année 2009, passant ainsi à -1,8% à fin juillet 2009 après -3% à fin juin 2009.
Quant à la demande intérieure, elle continue de soutenir la croissance, tirant profit de la hausse des revenus des ménages ruraux en lien avec l’excellente campagne agricole, du recul du taux de chômage qui s’est établi à 8% au deuxième trimestre 2009, de la poursuite de la croissance des crédits à la consommation (+21,7% à fin août 2009) et des efforts déployés par les pouvoirs publics pour soutenir le pouvoir d’achat à travers la réduction de l’impôt sur le revenu et la revalorisation des salaires. Du côté de l’investissement, des signes de dynamisme persistent encore malgré le contexte de crise économique mondiale, comme en témoigne la hausse, à fin août 2009, de 26,6% des crédits accordés à l’équipement et de 22,2% des dépenses d’investissement du budget général de l’Etat.
Les échanges extérieurs du Maroc demeurent affectés par la baisse de la demande étrangère adressée aux produits nationaux. Ainsi, les exportations et les importations de biens et services (FOB/FOB) ont clôturé les huit premiers mois de l’année 2009 sur un recul en valeur respectivement de 23,4% et 18,3% par rapport à la même période de l’année précédente, portant ainsi le taux de couverture à 71,8%, en repli de 4,8 points par rapport à fin août 2008. Les échanges de biens, quant à eux, ont dégagé un déficit commercial chiffré à 96 milliards de dirhams contre 108,8 milliards à fin août 2008, soit un allégement de 11,8%. Cette situation découle essentiellement de l’atténuation de 38,3% du déficit dégagé des échanges des produits énergétiques et dans une moindre mesure de la diminution de 10% du déficit résultant des échanges des produits finis de consommation.

L’exécution de la loi de Finances 2009 au terme des huit premiers mois de 2009 a été globalement satisfaisante. Le rythme de baisse des recettes fiscales s’est atténué, s’établissant à 9,9% après 12,6% en mai, 11,7% en juin et 10,4% en juillet et leur taux de réalisation s’est établi à 65%, soit un niveau en ligne avec les prévisions initiales. L’exécution des dépenses ordinaires demeure maitrisée (57,7% à fin août 2009) et leur tendance baissière se maintient (-7,7% à fin août 2009) suite essentiellement au repli des charges de compensation. L’évolution des dépenses et des recettes à fin août 2009 s’est soldée par un excédent budgétaire de 3,5 milliards de dirhams.